华泰长城：鸡蛋期货日报20150226‘J9九游会’

国内鸡蛋现货价格数据不一，禽病网数据显示各主产区鸡蛋现货价格维持稳定，芝华数据显示鸡蛋现货价格局部地区小幅下跌，总体维持稳定。鸡蛋期货价格节后第一个交易日低开高走，其中1月较节前最后交易日收盘价上涨28元，5月上涨91元，9月期价上涨63元，在我们看来，根据芝华数据蛋鸡存补栏数据，节前老龄蛋鸡大量淘汰导致1月在产蛋鸡与全部蛋鸡存栏环比下降，在产蛋鸡占比亦环比下滑，预计2月仍将维持这一趋势，因此总体节后供应应环比下降。

但需求方面不确定性较大，一方面，宏观经济疲弱或打压需求，春节前鸡蛋现货价格持续疲弱便可印证；另一方面，农业部4000个监测点生猪存栏数据显示，我国生猪和能繁母猪存栏继续环比下滑，同比更是大幅下降，这表明生猪供应下降，同时表明生猪周期在2014年确认见底，在生猪上一轮周期之后的2011年年后，猪肉价格有明显上涨，而其他年份生猪价格在年后均有明显下跌，在这种情况下，或有部分需求转向鸡蛋，这将对鸡蛋期价构成一定支撑，综合来看，我们预计鸡蛋期价或维持在合约低点上方震荡运行，技术上关注5月和9月合约低点的支撑力度。

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